8月24日,零跑汽车发布2026年半年度财报,上半年实现营业收入381.1亿元,创同期历史新高,净利润2.1亿元,连续三个半年度实现盈利,二季度毛利率环比提升至12.6%。

销量规模大幅跃升。上半年全球整车交付356487辆,同比增长60.8%,7月全球交付101267台,同比增长102.0%,成为首个单月交付突破10万台的新势力品牌,规模效应开始释放。

海外市场成为核心增量。上半年出口96294台,同比增长372.6%,已超过2025年全年出口总量,占上半年总销量27.0%,1至7月累计出口113863台,全年有望挑战20万台目标。

盈利结构仍存矛盾。上半年综合毛利率11.7%较上年同期14.1%回落,低价A系列车型放量改变产品结构,叠加上游原材料价格上行,利润增厚还受股份支付费用下降扰动。

费用端显现控费成效。销售、管理、研发三项费用增速均低于营收57.2%的增幅,全域自研的成本摊薄效应逐步显现,加大的投入被持续放大的销量规模稀释。

现金流阶段性承压。上半年经营现金净流入21.7亿元,自由现金流降至1.4亿元,源于为应对海内外需求提前备货。385.9亿元在手资金仍充裕,为技术发布会与全球化提供底气。

规模与盈利的剪刀差待收敛。零跑用销量证明需求,但毛利率与现金流提示,高速扩张之下盈利质量仍需扎实巩固。

海外是第二曲线也是新考题。出口高增依赖本地渠道与服务,零跑能否把国内打法复制到海外,决定增量是否可持续。

短期声量与长期价值之间,车企需要找到可持续的表达节奏。热度退去之后,真正决定座次的是产品力、体系效率与用户信任的叠加。

行业从增量竞争转入存量博弈,任何单点突破都难以替代全链路的体系能力,耐心与定力正在成为稀缺的竞争资源。

技术叙事最终要落到用户可感知的体验上。参数与营销之外的日常可靠性,才是口碑沉淀与复购转化的底层支撑。