Needham上调雅虎目标价 预计股票回购推高股价

   上周五雅虎公司股价上涨18美分，涨幅约1%，收于19.53美元，此前投资公司Needham分析师劳拉·马丁（Laura Martin）把雅虎目标价从19美元上调至26美元，认为当前价格表明，只有4美元的股价反映雅虎的基本面，其余股价代表出售雅虎日本股份和雅虎持有阿里巴巴集团股份的税后价值。

    拉·马丁认为，这意味着雅虎的主要业务只有3.3倍的前瞻市盈率，以及1倍的市销率，这提供了“有吸引力的风险/收益比率”。

    马丁的贴现现金流模型以截止到9月底当季度的84亿美元现金为基础，加上97.2亿美元的非合并资产价值，加上74.8亿未来自由现金流的折现值，最后加上72.8亿美元未来自由现金流的终值，得出315.6亿美元的估值，在减去部分租赁款项及期权和限制性股票后，相当于每股26美元。

    也许比现金流模型更加重要的是，马丁提到雅虎公司准备回购大量股票，她以美国在线公司作为先例，认为这对个股来说是好消息：

    雅虎公司承诺在2013年回购36亿美元的股份（相当于9天的交易量），使用出售阿里巴巴集团半数股份获得的资金。以此为基准，美国在线公司利用专利转让所得款项，回购了6亿美元的股份，相当于13天的交易量。这次回购推动美国在线公司的股价在2012年下半年上涨了40%，我们认为股东非常清楚隐藏在这类股票背后的价值。如果雅虎公司的股价波动类似于美国在线公司，我们认为雅虎股价可能因股票回购达到每股26美元。