本文来源：时代周报 作者：曹予 韩迅

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近日，天府文旅（000558.SZ）披露2026年三季报。第三季度，公司实现营业收入8856.27万元，同比增长301.39%；前三季度累计实现营业收入2.29亿元，同比增长1.31%。

但从盈利端看，前三季度，该公司归母净利润亏损2889.80万元，同比扩大56.65%。单看第三季度，归母净利润亏损783.20万元，亏损额较上年同期收窄69.74%。

与此同时，天府文旅以1.74亿元现金收购理县毕棚沟旅游开发有限公司34.30%股权加码冰雪旅游，并推进嘉禾北京城项目170处房产的挂牌转让以回笼资金。

10月28日，时代周报记者从天府文旅方面了解到，该公司第三季度实现营收同比增长，主要由影视项目进入播出周期、达到收入确认条件所致；年初至报告期末累计亏损主要由旅游板块承压所致，受气候条件及索道提升改造影响，景区收入有所下降，但三季度单季已经实现减亏。

营收大增，亏损为何仍在扩大

天府文旅成立于1988年，1994年5月在深交所主板上市。2023年，公司主营业务由房地产销售与租赁、体育业务转向文化旅游，目前文化旅游和影视业务已成为公司核心主业。

公开信息显示，天府文旅联合出品的法治群像剧《重器》于2026年8月10日在CCTV-8及爱奇艺完成首轮播出，综艺《加油！汪汪》首期也于8月11日在腾讯视频开播。影视项目具有一定的周期性，前期筹备和制作的项目，下半年逐步进入播出阶段。不过，具体播出时间仍主要取决于平台排期。

文化旅游业务方面，天府文旅的核心资产是位于成都市大邑县的西岭雪山景区。受季节性因素影响，该景区营收呈现明显的旺淡季特征，收入主要集中在冬季及年初的旅游旺季。

然而，受暖冬以及鸳鸯池索道改造升级等因素影响，截至2026年上半年，西岭雪山累计接待游客约30万人次，低于去年同期的约40万人次。核心景区客流下滑，对天府文旅的文旅业务表现形成压力。

存量资产方面，房地产曾是天府文旅的核心主业之一，公司前身“莱茵置业”也以房地产开发起家。2023年完成重大资产置换后，房地产逐步退出公司核心主业，目前仅保留存量资产的租售业务。2026年上半年，公司新增计提固定资产中房屋及建筑物折旧约1110.01万元，对利润形成一定拖累。

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此外，费用端的压力也不容忽视。2026年前三季度，天府文旅销售费用879.78万元，同比增长42.66%；管理费用5096.23万元，同比增长19.26%；财务费用2489.70万元，同比增长32.99%，公司公告显示，主要系本期贷款较上年同期增加所致。三项费用均同比增长，进一步压缩了公司的利润空间。

单看第三季度，天府文旅已实现同比减亏。据公开信息，该公司多措并举改善经营：一方面在旅游淡季压缩成本费用，通过开展景区活动拓展营收，同时持续稳步推进影视项目，并加快影旅融合业务布局、扩大规模，着力提升经营效益；另一方面通过以租代售的方式，盘活存量资产。

加码冰雪旅游，谋求“第二增长曲线”

影视制作业务稳步发展的同时，天府文旅还在进一步加码旅游主业。

2026年4月，天府文旅与二郎山旅游公司签订喇叭河景区经营合作（承包）协议，由旗下成都文化旅游发展股份有限公司文旅股份公司投入景区专业管理团队、必要资金以及相关资源，负责喇叭河景区的运营管理工作。2026年6月，成都文化旅游发展股份有限公司设立全资项目公司雅安喇叭河运营管理有限公司，承接喇叭河景区日常运营管理具体事务。

9月8日，天府文旅与成都西部旅游投资控股（集团）有限公司签署附生效条件的股权转让协议，拟以现金1.74亿元收购后者所持理县毕棚沟旅游开发有限公司（下称“毕棚沟公司”）34.30%股权。10月8日，毕棚沟公司完成工商变更登记，交易正式落地。

一系列动作可见，公司希望借助川西丰富的旅游资源，夯实冰雪旅游战略布局，构建休闲度假目的地矩阵，发挥景区间的协同效应，以结构对冲单一景区的季节风险，从而平衡不同季度的营收表现。

从标的公司的经营情况来看，毕棚沟具备可观的盈利规模。天府文旅公告显示，毕棚沟公司2025年实现营业收入2.12亿元，净利润4635.42万元，经营活动产生的现金流量净额为8531.38万元。

但值得注意的是，本次交易收购的仅为毕棚沟公司34.30%股权，标的不会纳入天府文旅合并报表范围。也就是说，天府文旅将按照持股比例确认相应投资收益。

从财务状况来看，这笔收购也对天府文旅的资金安排提出了更高要求。天府文旅方面向时代周报记者表示，公司目前资金充足，能够支撑公司主业拓展及整体运营。

与此同时，天府文旅也在通过处置存量资产回笼资金。9月15日至10月19日，公司以5886.28万元为首次挂牌底价，公开挂牌转让嘉禾北京城项目170处营业用房产，但截至挂牌结束日未征集到意向受让方。10月21日，公司将转让底价下调约10%至5297.66万元，开启第二轮公开挂牌。

尽管资金安排面临一定考验，但天府文旅也在积极探索新的增长曲线。除上述发掘、串联景区资源，促进实现全季营收增长外，该公司将持续拓展文旅体主业，深度布局旅游及冰雪业务，探索影旅融合发展路径，将公司打造成文旅体融合发展标杆企业。